1季度先涨后跌，2季度豆粕价格有较大的下行压力

1-3月全国43%豆粕现货价格均价为3362元/吨，同比下跌3.45%，最高价格为2月21日的3782元/吨，最低价为1月7日的2884元/吨。从同比走势看，今年1-3月的价格走势与去年同期走势基本相反，主要原因还是在于供应情况的不同。

预计豆粕现货基差价格或有所企稳

3月山东豆粕现货基差价格持续回落，在豆粕添加比例明显下调及上游豆粕库存累积的背景下，供需两端均支撑不足。4月上旬，上下游博弈焦点在于双方库存情况，上游开工在原料供应偏紧的影响下仍处低位且下游存在补库需求，卓创资讯预计豆粕现货基差价格或有所企稳。

肥标价差急速收窄，均重差走阔，猪价拐点在即？

根据卓创资讯推算，1-3月生猪理论出栏量呈增加走势，但调研计划出栏及实际出栏量增幅数据，1-3月供应量增幅不及预期，主因为养殖端压栏增重，叠加二次育肥补栏截留。

肥标价差开始收窄，二次育肥利润下降！市场会发生什么变动？

一季度期间，生猪价格呈现出缓慢下降的趋势。根据卓创资讯数据显示，截至3月28日，全国生猪交易均价为14.63元/公斤，与月初相比下降1.40%，环比上月仅下降0.39%。尽管处于消费淡季，但由于本月前的肥标价差扩大以及二次育肥行为支撑，生猪价格阶段性呈现横盘局势。

4月份玉米价格有下滑空间，跌幅或有限

3月下旬开始，市场玉米价格止涨，多数地区企业到货量增加，企业价格小幅回落。产区贸易商出货意向略提升，但下游饲料企业玉米现货采购力度有限，执行合同居多，购销僵持，玉米价格或止涨回落。

养猪企业成本差异大，养殖利润开始分化！

3月份生猪价格横盘运行，但由于自繁自养模式与仔猪育肥模式的成本存在差异，导致两种养殖模式的盈利走势不一，自繁自养盈利相对稳定，仔猪育肥盈利增加。

大猪供应仍呈增加趋势，短期肥标价差或小幅收窄

春节后，市场二次育肥补栏体重基准先扩大后收窄，二育补栏体重需求差异带动大小标猪价差跟随调整。而3月下旬预期全国气温回升，叠加持续性增重现实压力，预计短期肥标价差或小幅收窄。

二次育肥及需求端影响，肥标价差或收窄！

春节后，市场二次育肥补栏体重基准先扩大后收窄，二育补栏体重需求差异带动大小标猪价差跟随调整。而3月下旬预期全国气温回升，叠加持续性增重现实压力，预计短期肥标价差或小幅收窄。

肥标价差逐渐收窄！3月后市走势如何？

3月份，标猪价格于区间内震荡运行，同时大猪供大于求，大猪价格下滑，肥标价差快速收窄；3月下旬，标猪价格或仍难涨难降，而大猪或供应平稳，随需求减少，大猪价格或继续下滑，肥标价差或继续收窄。

猪价连续震荡，3月接下来行情将走向何方？

随着肥标价差收窄，养殖端压栏意愿减弱，出栏积极性或有所提高。但当前二次育肥舍仍存在空栏率较高的现象，二次育肥逢低补栏，或作为猪价托底。屠宰端随着分割零星入库，宰量有继续上涨空间，卓创资讯预计供需僵持局面难改，3月下旬前猪价或保持震荡走势。